华泰证券：看好5G、TMT优质个股的机会

　　今日焦点

　　买方反馈(公募机构)

　　大盘观点：

　　大部分客户对欧洲局势、美国12月加息都保持高度关注，由于种种事件的不确定性，大部分客户都保持谨慎观望态度。

　　同时，可以看到部分客户认为市场已经对盈利下滑形成充分预期，开始期待1月份的业绩预告，从对19年的预期差中寻找机会。

　　行业观点：

　　1、大部分客户仍旧看好5G、TMT优质个股的机会；

　　2、部分客户仍关注基建板块，稳增长不可缺少的手段；

　　3、同时还有部分客户担忧国际局势的不稳定，关注黄金等避险品种。

　　晨会分享

　　【军工王宗超(S0570516100002)/金榜(S0570517070008)/何亮(S0570517110001)】高德红外(002414，买入)： 屡获订单，高德军工集团业绩可期 (20181210)

　　2018-12-13，公司发布重大合同公告，与某客户签订一份某型号订货合同，合同金额3.952亿元，公司预计将对2019年营业收入、利润总额产生积极影响。此次公告合同金额超出市场预期。我们认为随着军改影响逐步消除，补偿订单及新品订单进入释放周期。芯片国产化背景下，公司红外晶圆级芯片发展前景广阔。公司屡获军品大单，业绩增长或超预期，上调业绩预测，预计公司2018~2020年EPS分别是0.26元、0.46元、0.58元，维持“买入”评级。

　　【固收张继强(S0570518110002)/张亮(S0570518110005)】固定收益研究： 货币政策的变与不变(20181210)

　　上周的利率下行并无太多直接的基本面触发剂，交易行为可能是主导性力量，一致预期+有钱=行情加速演绎。债牛的基本面基础和惯性仍在，但配置价值正在消退，未来更多是交易性机会。极限位置难比2016年，两会前后或许是容易产生扰动的时点，密切关注拥挤交易的信号。挖掘“三大洼地”之后找小洼地，一季度开始可能逐步要向票息策略回归。信用债中房地产债分歧仍大，长久期的过剩产能债需要转为谨慎。转债市场估值分化明显，主流品种估值不便宜，便宜品种基本面有“瑕疵”。

　　【固收张继强(S0570518110002)】固定收益研究： 转债历史底部特征与这次的不同？(20181210)

　　上周A股热点散乱，市场表现虎头蛇尾，转债市场受此影响，同样窄幅震荡。我们将在本次专题中总结转债市场历史上四次底部的特征，并与当前做对比。股市政策底已现，股债性价比正重新平衡，我们建议投资者逐步进行战略性配置选择，但目前试点仍然需要控制仓位，耐心逐步低吸筹码。其中，选择流动性好、基本面尚可的品种进行左侧埋伏，博弈β机会。选择性价比较高的品种对抗基本面的不确定性。

　　【策略曾岩(S0570516080003)/藕文(S0570517080001)】策略： 弱势市场对消费行业的思考(20181210)

　　我们在前期研究中发现，消费板块行情与CPI同比增速、社会消费品零售总额增速相关性较弱，与仓位、估值与盈利的匹配度相关性较强(详见《追踪反转指标，周期之后买什么》)。从库存周期和盈利周期的角度，我们预判2019年中左右A股盈利增速大概率见底回升，由于企业盈利周期领先于居民可支配收入周期，2000年以来五次盈利周期复苏均带动居民可支配收入增速回升，由于消费行业对收入的敏感度较高，A股市场大部分消费行业(休闲服务和医药除外)的相对收益伴随居民可支配收入增速周期波动具有一定周期性。

　　【医药代雯(S0570516120002)】医药生物： 后仿制药时代的思考(20181210)

　　12月6日，北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安等11个试点城市集中采购，即4+7带量采购拟中标结果公布，拟中选价相较于试点城市2017年最低采购价实现平均降幅52%(最低11%、最高降幅96%)，整体降幅超预期。市场认为本轮带量采购将挤压仿制药的利润空间，并对销售模式产生深刻影响。我们认为短期仿制药企的盈利压力较大，建议配置：1)具备成熟完备创新管线大白马，壁垒较高不受一致性评价影响的生物制品；2)为创新药提供服务的CRO龙头；3)大型医疗器械或消费类器械。

（文章来源：华泰证券）

(责任编辑：DF010)